Рефінансування кредитних організацій

З метою впливу на ліквідність банків Банк Росії використовує короткострокові та середньострокові інструменти рефінансування. Вибір інструмента залежить від розвитку макроекономічної ситуації в країні. В даний час Центральний Банк РФ проводить рефінансування комерційних банків видачі шляхом.

1) ломбардних кредитів.Вони надаються банкам строком до 30 днів під заставу ДКО і облігацій федерального ощадної позики (ОФСЗ). Ломбардні кредити видаються на аукціонній основі;

2) внутрішньоденних розрахункових кредитів за допомогою проведення платежів із кореспондентського рахунка банку при тимчасовому відсутності або недостатності на ньому коштів у межах встановленого ліміту. За право користування одноденним розрахунковим кредитом комерційний банк зобовязаний щомісяця до 15 числа вносити плату в розмірі 0,1% від обсягу ліміту кредитування за рахунок прибутку банку;

3) кредитів «овернайт».Надаються на тих же умовах, що й внутрішньоденні розрахункові кредити, але на термін менше доби;

4) операцій РЕПО. РЕПО - це фінансова операція, що складається з двох частин. У першій частині Дайна операції одна сторона продає цінні папери іншій стороні. У той же час перша сторона бере на себе зобовязання викупити вказані цінні папери у визначену дату або на вимогу другої сторони. Цьому зобовязанню на зворотну купівлю відповідає зобовязання на зворотний продаж, яке бере на себе другий сторона. Зворотній купівля цінних паперів здійснюється за ціною, відмінної від початкової ціни продажу. Різниця між цінами є плату за користування кредитом. В якості базисного активу РЕПО виступають державні цінні папери. Існує кілька різновидів операцій РЕПО.

Узалежностівідтермінудіївиділяють:

- Нічна - на один день;

- Відкриті - без встановлення строку;

- Термінові - з фіксованим строком, але більше, ніж на 1 день.

ЗапроцентноїставкоюРЕПОбувають:

- З фіксованою ставкою;

- З плаваючою, яка змінюється щодня. Заспособузберіганняціннихпаперів.

- РЕПО, за яким цінні папери, куплені у першій його частині, переводяться покупцеві цінних паперів,

- РЕПО, за яким цінні папери залишаються у сторони, яка виступила продавцем. Продавець є зберігачем цінних паперів для покупця. Даний вид називається - довірче РЕПО;

- РЕПО, за яким цінні папери передаються на зберігання третім особам - спеціалізованим реєстраторських або депозитарних компаніям (фірм). Третя сторона несе певні зобовязання перед безпосередніми учасниками угоди за правильне виконання договору РЕПО і отримує певну винагороду за надані послуги. При цьому варіанті витрати по переказу коштів і цінних паперів мінімізуються. Даний вид отримав назву «тристороннє РЕПО».

Останнім часом Банк Росії впровадив у практику рефінансування комерційних банків операції Біржового модифікованогоРЕПО (БМР). Можна виділити наступні основні його переваги в порівнянні зі звичайним РЕПО і депозитами:

- Доступність для всіх банків БМР;

- Можливість дострокового повернення коштів;

- Використання БМР для отримання рефінансування в ЦП шляхом внесення у заставу під час проведення операцій прямого РЕПО або ломбардного кредитування (overnight кредитів);

- Пільговий режим оподаткування. Дохід інвесторів за операціями БМР підлягає пільговому оподаткуванню, в той час як доходи по депозитних операціях і операціях РЕПО повністю оподатковуються за основною ставкою податку на прибуток. БМР по суті, є ОФЗ. У разі реалізації БМР власник виплачує 24% від різниці ціни покупки за вирахуванням сплаченого НКД і ціни продажу за вирахуванням отриманого від покупця НКД, а також 15% від величини отриманого накопиченого купонного доходу; - низькі комісійні витрати. За операціями БМР комісійні витрати в 3,5 - 27 разів нижче, ніж по операціях з ГКО.

Незважаючи на аналогію із зворотним РЕПО, БМР вирізняється тим, що дозволяє ЦП здійснювати зворотний викуп державних облігацій у їх фактичного власника, а не у первісного контрагента. Крім того, у період між розміщенням і офертою Банку Росії БМР можуть вільно обертатися на вторинних торгах і використовуватися в операціях прямого РЕПО з ЦП і при ополченні ломбардних кредитів від нього. Інвестиції-в БМР може здійснити будь-який банк. Розміщення може здійснюватися або на аукціоні (без обмежень мінімального обсягу і складу контрагентів), або безпосередньо на вторинних торгах. І хоча операції БМР з ЦП можуть укладати тільки дилери ринку ГКО-ОФЗ, при зверненні на відкритому ринку ніяких обмежень по колу власників не встановлено.