Роль фінансового ринку в перетвореннях економіки

У жорстко централізованої планової економіки всі питання фінансування були монополією держави. Фінансовий ринок практично отсугствовал. Інвестиційний процес був залежний від суб'єктивізму державної економічної політики, не обмежується вимогами і можливостями ринкових відносин.

З кінця 80-х років у Росії, у ряді країн ближнього зарубіжжя, в державах Східної і Центральної Європи при усвідомленні необхідності переходу до ринку неминуче виникали дві найважливіші проблеми в економіці: реформування відносин власності і формування фінансових джерел господарського розвитку. Ці проблеми вирішувалися і вирішуються в окремих країнах з перехідною економікою різними темпами, неоднаковими способами, з різним ступенем ефективності. Становлення фінансового ринку скрізь відіграє найважливішу роль.

Приклад Росії і країн СНД показав, що перетворення відносин власності за відсутності ефективної системи фінансових відносин призводить до негативних результатів. Комерційні банки, що з'явилися замість державних, будують свою діяльність на чисто комерційній основі. У силу нестабільності рубля найбільш прибутковими для цих банків стають валютні спекуляції. Далі йдуть «швидкі» (короткострокові) міжбанківські кредити. У цих умовах, на які згубно тиском інфляції, кредитування промислових підприємств, організацій, сільського господарства виглядає для бан-ЖВ безперспективним.

Для реальної економіки кредит стає дуже дорогим, а структура попиту на нього не відповідає пропозиції. Банки прагнуть до самих короткострокових кредитних операцій, а виробництво, торгівля, інші види бізнесу потребують середньострокових і тривалих запозиченнях. Виникають проблеми взаємних неплатежів, недоплат податків, фінансової неспроможності господарських суб'єктів і т.д., викликані неповноцінним розвитком фінансового ринку.

У цьому ж напрямку діє фактор фінансової слабкості акціонерних компаній, а також величезна потреба держави в запозиченнях у зв'язку з кризовим станом бюджету.

При реформуванні відносин власності - приватизації (у будь-яких масштабах і з будь-сценаріями вона не проводилася) без повнокровного фінансового ринку обійтися не можна. Тільки через нього, шляхом акціонування, власність держави може бути трансформована в інші форми, серед яких переважає акціонерна. Тому формування гнучкої, рухливої системи фінансових відносин, яка повинна замінити колишнє державне фінансування, є найважливішою першочерговим завданням перехідної економіки.

Досвід усіх країн з перехідною економікою показує, що після досягнення певного прогресу в області роздержавлення інвестиційний процес не тільки не розвивається, але, навпаки, частіше за все деградує. Виникає порочна спіраль: нерозвиненість фінансового ринку, його структурні диспропорції і високі ризики стримують інвестиції в реальний сектор економіки; недостатність фінансування прискорює падіння виробництва і звужує відтворення, а це, у свою чергу, викликає поглиблення кризових явищ на самому фінансовому ринку.

Гострота даної проблеми в окремих країнах з перехідною економікою неоднакова. Але всі вони відчувають на собі, крім внутрішніх проблем, вплив подій на світових фінансових ринках. У наднаціональної фінансовій сфері досить стрімко розвивається процес глобалізації.

Глобааізаціяфінансовихринковвел & ткзначітельномуусіленіюсвязеймеж-ду окремими сегментами світового ринку і національними ринками грошей і капіталу, в результаті чого інвестор або позичальник можуть розглядати різні часта світової фінансової системи як глобальне, єдине ціле.

Одним з найважливіших проявів цього процесу є різке віку-ШЕміровихфінансовихпотоков, то естьпереліваденежногокапіталамежду країнами У 1999 р. загальний обсяг фінансових потоків у всьому світі наблизився до 15) трильйонів доларів.

Значна частина цих грошей, які переміщуються на наднаціональному рівні, припадає на так звані «швидкі капітали», тобто на короткострокові банківські кредити і короткострокові вкладення в цінні папери. Ці гроші, у великих обсягах курсують між країнами, за будь-яких ознаках нестабільності залишають об'єкти вкладень так само швидко, як і купують їх при ажіотажний попит. У результаті все виразніше проявляється крихкість світової фінансової системи, від чого найбільше страждають країни з незміцнілій перехідною економікою.

У 90-і роки саме ці країни виявилися відкритими і незахищеними перед міжнародною фінансовою стихією. У 1997-1998 рр.. вибухнула азіатська фінансова криза. Від нього найбільше постраждали країни з ринками, що формуються - Індонезія, Південна Корея, Таїланд та ін До повного фінансового хаосу тут привів цілий ряд внутрішніх факторів, але величезну роль зіграв масований відтік іноземних «швидких капіталів» при перших же ознаках валютної дестабілізації.

Трохи пізніше в епіцентрі кризи опинилася Росія. Звичайно, тут фінансовий обвал 1998 р. був викликаний головним чином внутрішніми причинами: оцюмньь ми боргами держави, відсутністю інвестицій в реальну економіку, слабкістю банківської системи та ін Але відтік іноземного капіталу з країни був підстьобнуть азіатським фінансовою кризою. Падіння рубля в Росії і хаос у фінансовій сфері негативно позначилися на перехідних економіках країн СНД, Східної та Паь тральних Європи.

Всі ці події свідчать про різко зросла до кінця XX століття фінансової взаємозалежності, особливо сильно впливає на країни, де йдуть перетворення національного господарства в напрямі до ринку.

Функції фінансового ринку можуть реалізовуватися або через операції з цінними паперами, або через депозитно-кредитні операції банків і дсупк кредитних установ.

Відповідно за структурою фінансовий ринок прийнято ділити на два взаємозалежних сегменти: ринок цінних паперів і ринок банківських кредитів.