Гроші та їх функції. Основні грошові агрегати

Макроекономіка розглядає гроші як віц фі нансових активів, який може бути використаний для угод. Найбільш характерна риса грошей - їх
висока ліквідність, тобто здатність швидко і з мінімальними витратами обмінюватися на будь-які інші види активів. Зазвичай виділяють три основні функції грошей:

1) засіб обміну;

2) міра вартості (вимірювальний інструмент для угод);

3) засіб заощадження або накопичення багатства.

Кількість грошей у країні контролюється державою (монетарна, або грошова політика), на практиці цю функцію здійснює Центральний Банк. Для вимірювання грошової маси використовуються грошові агрегати: Ml, M 2, M +3, L (у порядку зменшення ступеня ліквідності). Склад і кількість використовуваних грошових агрегатів розрізняються по країнах. Відповідно до класифікації, яка використовується у США, грошові агрегати представлені наступним чином:

Ml - готівка поза банківською системою, депозити до запитання, дорожні чеки, чекові інші депозити;

М2 - Ml плюс нечековие ощадні депозити, строкові вклади (до 100 000 доларів), одноденні угоди про зворотний викуп та ін;

М'- М2 плюс строкові вклади понад 100 тис. дол, строкові угоди про зворотний викуп, депозитні сертифікати та ін;

L - М'плюс казначейські ощадні облігації, короткотермінові державні зобов'язання, комерційні папери та ін

У макроекономічному аналізі частіше інших використовуються агрегати М \ іМ2.Іноді виділяється показник готівки (МО, або С - від англійського «currency») як частина М \, а також показник «квазідениі» (QM) як різниця між М 2И М 1, тобто, головним чином, ощадні та строкові депозити , тоді М2 = М1 + QM.

Динаміка грошових агрегатів залежить від багатьох причин, у тім числі від руху процентної ставки. Так, при зростанні ставки процента агрегати М2, М'можуть випереджати Л / 1, оскільки їх складові приносять дохід у вигляді відсотка Останнім часом поява у складі М Гнових видів вкладів, що приносять відсотки, згладжує відмінності в динаміці агрегатів, обумовлені рухом ставки відсотка.

У російській статистиці використовуються агрегати М 1 ( «Гроші»), «квазігроші» (строкові і ощадні депозити) та М2 ( «Широкі гроші»).

Кількісна теорія грошей визначає попит на гроші з допомогою обміну рівняння:

MV = PY,

де M-кількість грошей в обігу;-V швидкість обігу грошей, Р-рівень цін (індекс цін); Y - обсяг випуску (в реальному виразі).

Передбачається, що швидкість обігу - величина постійна, тому що пов'язана з досить стійку структуру угод в економіці. Однак з часом вона може змінюватися, наприклад у зв'язку з впровадженням нових технічних засобів у банківських установах, що прискорюють систему розрахунків.

При умові постійних Кізмененіе кількості грошей в обігу (М) повинно викликати пропорційний зміна номінального ВВП (PY).Але згідно з класичною теорією реальний ВВП (Y) змінюється повільно і лише у разі зміни величини факторів виробництва та технології. Можна припустити, що 7 змінюється з постійною швидкістю, а на коротких відрізках часу - постійний. Тому коливання номінального ВВП будуть відбивати головним чином зміни цін рівня. Таким чином, зміна кількості грошей в обігу не зробить впливу на реальні величини, а відіб'ється на коливання номінальних змінних. Це явище отримало назву «нейтральності грошей".Сучасні монетаристи, підтримуючи концепцію «нейтральності грошей» для опису довготривалих зв'язків між динамікою грошової маси та рівнем цін, визнають вплив пропозиції грошей на реальні величини в короткостроковому періоді (в межах ділового циклу).

За правилом монетаристів, держава повинна підтримувати темп росту грошової маси рівні середніх темпів зростання реального ВВП, тоді рівень цін в економіці буде стабільний.

Наведене вище рівняння обміну MV РY = пов'язують з ім'ям американського І. Фішера економіста.

Щоб елімінувати вплив інфляції, зазвичай розглядають реальний попит на гроші.

Кейнсіанська теорія попиту на гроші - теорія переваги ліквідності - виділяє три мотиви, що спонукають людей зберігає частину грошей у вигляді готівки:

- Трансакційний мотив (потреба в готівці для поточних операцій);

- Мотив обережності (зберігання певної суми готівки на випадок непередбачених обставин у майбутньому);

- Спекулятивний мотив ( «намір приберегти деякий резерв щоб з вигодою скористатися найкращим, у порівнянні з ринком, знанням того, що принесе майбутнє»).

Спекулятивний попит на гроші заснований на зворотній залежності між ставкою відсотка і курсом облігацій.Якщо ставка відсотка зростає, то ціна облігації падає, попит на облігації зростає, що веде до скорочення запасу готівкових грошей (змінюється співвідношення між готівкою та облігаціями в портфелі активів), тобто попит на готівкові гроші знижується. Таким чином, очевидна зворотна залежність між попитом на гроші і ставкою відсотка (докладніше про спекулятивний мотив попиту на гроші см. Завдання 1 у розділі «Завдання та рішення»).

Узагальнюючи два названих підходу - класичний і кейнсіанській, - можна вьщеліть такі фактори попиту наденьгі:

1) рівень доходу;

2) швидкість обігу грошей;

3) ставка відсотка.

Класична теорія пов'язує попит на гроші головним чином з реальним доходом. Кейнсіанська теорія попиту на гроші вважає основним фактором ставку відсотка. Збереження грошей у вигляді готівки пов'язано з певними витратами. Вони рівні відсотку, що можна було б отримати, поклавши гроші в банк або використавши їх на купівлю інших фінансових активів, що приносять дохід. Чим вища ставка процента, тим більше ми втрачаємо потенційного доходу, тим вище альтернативний вартість зберігання грошей у вигляді наявності ності, а отже, тим нижче попит на готівку.

Емпіричні дані підтверджують теоретичну модель попиту за гроші, виявляючи, однак, наявність певного часового лага між зміною факторів і реакцією попиту на гроші.

Розрізняють номінальну і реальну ставки відсотка. Номінальна ставка - це ставка, що призначається банками по кредитних операціях. Реальна ставка відсотка отражаетреальную купівельну спроможність доходу, отриманого у вигляді відсотка.

Кількісна теорія і рівняння Фішера разом дають зв'язок обсягу грошової маси і номінальної ставки відсотка: зростання грошової маси викликає зростання інфляції, а остання призводить до збільшення номінальної ставки відсотка. Цей зв'язок інфляції і номінальної ставки відсотка називають ефектом Фишера.

Відзначимо, що в довгостроковому періоді зазначена зберігається класиками «нейтральності грошей», тобто зміну номінальної змінної (в даному випадку може вплинути лише на іншу номінальну змінну, не зачіпаючи реальні величини.У короткостроковому періоді зміна номінальної величини може на якийсь час відбитися на реальній змінної.

На базі двох основних підходів до аналізу попиту гроші на розвивається безліч сучасних грошових теорій, які акцентують увагу на різні сторони попиту на гроші. Так, в основі моделі Баумоля - Тобіна лежить трансакцій-онний попит на гроші. За допомогою цієї моделі можна визначити, приміром, яку суму в середньому за період економічний агент може зберігати у вигляді готівки в залежності від рівня свого доходу, альтернативної вартості зберігання грошей у вигляді готівки (зазвичай ставки відсотка, i), витрат з переведення своїх активів з однієї форми в іншу. Одночасно вирішується і питання про те, як часто слід переводити активи з однієї форми в другую1.

Портфельний підхід до попиту на гроші виходить з того, що готівка - лише одна зі складових фінансових портфеля активів економічних агентів. Вирішуючи питання про оптимальний кількості засобів, які можна тримати у вигляді готівки, власник портфеля виходить з того, який дохід можуть забезпечити йому інші види активів і в той же час, наскільки ризиковано зберігати кошти в тій чи іншій формі фінансових активів. Зростання прибутковості акцій і облігацій, наприклад, буде знижувати попит на готівку. З іншого боку, зростання ризику втратити дохід від негрошових форм активів збільшує бажання зберігати гроші у вигляді готівки. Попит на гроші ставиться також на залежність від загального багатства індивіда, оскільки обсяги цього багатства визначають обсяг портфеля активів у цілому, а значить, і всіх його складових. Враховується і вплив інфляції.

Причому тільки останній фактор позитивно пов'язаний з попитом на гроші. Наприклад, у випадку високої інфляції попит на гроші зменшується, економічні агенти прагнуть перевести свої кошти в реальні активи, не настільки піддані впливу інфляції.

Очевидно, що даний підхід до попиту на гроші має сенс перш за все для агрегатів М2, МОЗ та більш широких. Складові агрегату Ml практично не приносять доходу, але по ступеню ризику майже аналогічні багатьом активами в правій частині наведеної формули (наприклад, державних облігацій). У цьому разі втрачається сенс порівняння правої і лівої частин формули: власникам портфеля активів свідомо невигідно тримати кошти у формі готівки або М 1, якщо можна помістити їх у більш прибуткові, але такі ж за ступенем ризику фінансові активи.

Емпірична оцінка попиту на гроші може бьпь заснована на наявних даних про що існували в попередні періоди співвідношеннях між попитом на гроші і ВВП, ставкою відсотка, інфляцією. Однак в умовах перехідної економіки при проведенні структурної перебудови, фінансової реформи і пр., подібні оцінки мають обмежене застосування.

Інший підхід може полягати у визначенні попиту на гроші на основі оцінки ймовірного зміни швидкості обігу грошей, очікуваної інфляції і планованого обсягу зміни реального ВВП (тобто виходячи з рівняння MV = PY).