Валютний ринок: основні поняття. Системи гнучких і фіксованих валютних курсів

У міжнародній торгівлі використовуються різні національною валюти, що у певних співвідношеннях обмінюються одна на іншу на валютних ринках.

Номінальний валютний (обмінний) курс - відносна ціна валют двох країн, тобто ціна однієї валюти в одиницях іншої. Термін «обмінний курс валюти», як правило, використовується для позначення номінального валютного курсу.

Збільшення експорту товарів та послуг з даної країни збільшує попит на національну валюту за кордоном і одночасно формує пропозиція іноземної валюти в даній країні.

Відповідно збільшення імпорту товарів і послуг у дану країну створи в ній попит на іноземну валюту і формує пропозицію національної валюти для іноземців. Зростання внутрішнього попиту на іноземну валюту знижує її запаси в національних банках країни, які були створені за рахунок збільшення експорту. Таким чином, експорт з країни дозволяє їй «заробляти» іноземну валюту, необхідну для імпорту оплати.

При системі гнучких (плаваючих) валютних курсів обмінний курс встановлюється в результаті вільних коливань попиту і пропозиції як рівноважна ціна валюти на валютному ринку.

Якщо пропозиція фунтів стерлінгів збільшується з 250 до 300 млрд., то обмінний курс знижується з 1,18 дол за 1 фунт стерлінгів до 1 дол за 1 ф. ст. По мірі зниження курсу фунта англійські товари щодо дешевшають для іноземців та їх закупівлі зростають. Зростаючий експорт з Великобританії збільшує попит на фунти стерлінгів - рівновага на валютному ринку переміщується з точки А в точку В.

При абсолютно системі гнучких валютних курсів коливання обмінного курсу нічим не обмежені й тому коливання обсягів експорту та імпорту, а отже, і стану торговельного балансу, поточного рахунку і платіжного балансу в цілому можуть виявитися важкопрогнозованим, що може чинити дестабілізуючий вплив на економіку.

При системі фіксованих курсів курс валюти встановлюється національної Центральним Банком, що бере на себе зобов'язання купувати і продавати будь-яку кількість іноземної валюти за встановленим курсом. Зазвичай Центральний Банк встановлює межі вільних коливань курсу національною валюти в цілях макроекономічній стабілізації. Коли ціна валюти наближається до верхньої або нижньої межі цих меж, Центральний Банк проводить at тервенціі: наближення до нижньої межі вимагає покупки ЦП цієї валюти в обмін на іноземну або золото (у разі золотого стандарту) і навпаки.

Якщо курс фунта стерлінгів знижується до рівня 1 дол за 1 ф. ст., а Центральний Банк Великобританії підтримує фіксований курс 1,2 дол за +1 ф. ст. за межами коливань від 1,22 до 1,18 дол за 1 фунт стерлінгів, то Центральний Банк повинен пред'явити додатковий попит на фунти стерлінгів і викупити їх в обмін на долари чи золото. Якщо пропозиція фунтів скорочується стерлінгів від 300 млрд. до 250 млрд., той курс піднімається до нижньої межі коливань і встановлюється на рівні 1,18 дол за 1 ф. ст.

При власне Золотому Стандарті, офіційні органи дають можливість золоту (а згодом - інших видів офіційних валютних резервів) вільно переміщатися з країни в країну. Потоки міжнародних резервів впливають на криві попиту і пропозиції валют до тих пір, поки що вони не перетнуться в точці фіксованого валютного курсу.

У режим плаваючих курсів зниження ціни рівноваги називається обесце-розклинення валюти, а підвищення - подорожчанням валюти. У режимі фіксованих курсів ці процеси визначаються відповідно як девальвація і ревальвація.

У сучасних міжнародних валютних системах, що поєднують елементи режимів гнучкого і фіксованого курсів, межі коливань встановлюються щодо колективних розрахункових валют - SDR (СПЗ) та EURO (ЄВРО). Оскільки відбувається подорожчання або здешевлення національної валюти відносно «кошика» декількох валют, то змінюється так званий ефективний нашіалі> й валютний курс, який є середньозваженою величиною з але - мінальної двосторонніх курсів валют, що входять до складу «кошики». При цьому Центральні Банки країн-учасниць набувають можливості проведення спільних валютних інтервенцій з підтримки курсу «слабнучих» валют, що пом'якшує проблему обмеженості офіційних валютних резервів кожної окремої країни. При цьому, проте, країни-учасниці втрачають можливості проведення абсолютно самостійною, довільної макроекономічної політики.