Вплив макроекономічної політики на динаміку рівноважного реального валютного курсу

Рівноважний реальний валютний курс встановлюється на рівні, відповідному точці перетину вертикальної лінії, що позначає різниця між заощадженнями та інвестиціями, і нахиленого вправо - вниз графіка чистого експорту. У цій точці пропозиція національній валюти як кредити за кордон врівноважує попит на національну валюту, який пред'являється іноземцями, що здобувають чистий експорт із даної країни. Це означає, що реальний валютний курс врівноважує пропозиція національної валюти по операціях з капіталом і попит на неї, який пред'являється для поточних операцій.

У малій відкритій економіці, для якої внутрішня ринкова ставка процента визначається середньосвітових рівнем, а мобільностькапіталаявляется досконалою, тобто відсутні будь-які обмеження в русі потоків капіталу, внутрішня фіскальна екс Панса сприяє підвищенню рівноважного реального валютного курсу.

При збільшенні державних витрат (або зниження податків) знижуються національні заощадження і крива (S - 1) зміщується вліво. Цей зрушення означає зниження пропозиції національної валюти для закордонних інвестицій. Більш низька пропозиція валюти збільшує її реальний обмінний курс. В результаті вітчизняні товари дорожчають щодо іноземних, що привід і т до зменшення експорту і збільшення імпорту. У результаті утворюється дефіцит по рахунку поточних операцій.

У випадку, якщо зниження податків викликає зростання інвестицій, крива (-S I) знов зміщується вліво, хоча обсяг національних заощаджень не знижується. Інвестиційний податкового кредиту робить інвестиції в даній країні більш привабливими для іноземців, що, у свою чергу, збільшує рівноважний реальний валютний курс і спричиняє дефіцит платіжного балансу по поточних операціях.

Стимулююча бюджетно-податкова політика в зарубіжних країнах пси-водить, за інших рівних умов, до скорочення рівня заощаджень за кордоном. Це підвищує світову ставку відсотка і знижує рівень інвестицій у малої відкритої економіки,

У цьому випадку пропозиція національної валюти на інвестицій за кордоном збільшується і крива (S - I) зміщується вправо, Рівноважний значення реального обмінного курсу знижується, вітчизняні товари відносно дешевшають і чистий експорт збільшується.

Протекціоністська торгова політика (введення тарифів на імпорт або квот) сприяє збільшенню чистого експорту, що відображається зсувом кривої NX (i) у положення NX (e) 2,

Реальний валютний курс Рівноважний підвищується, вітчизняні щодо товари дорожчають, і чистий експорт знижується, елімініруя його початкове збільшення, викликане протекціоністськими заходами. Таким чином, протекціоністська торговельна політика не впливає ні на рахунку поточних операцій, ані на рахунок руху капіталу і фінансових операцій. Однак вона рівноважний підвищує реальний валютний курс і абсолютно скорочує розміри зовнішній торгівлі: в точці В загальні обсяги експорту та імпорту абсолютно менше, ніж у точці А, хоча величина чистого експорту не змінилася.

Введення імпортних обмежень супроводжується підвищенням рівня внутрішніх цін Pd.Тому в довшому період номінальний курс валюти jFy знижується настільки, наскільки зросли ціни, В результаті зрослий рівноважний реальний валютний курс стабілізується на рівні ? 2, а не знижується назад до рівня е7 слідом за спадом чистого експорту. Зниження номінального курсу у відповідь на збільшення рівня цін відновлює паритет купівельної спроможності.