Порядок випуску та розміщення державних облігацій

Однією з форм державного кредиту виступають державні позики, при яких вільні грошові кошти населення і юридичних осіб залучаються на фінансування державних потреб шляхом випуску і реалізації облігацій та інших цінних паперів.

Відповідно до ст. 75 Конституції РФ порядок випуску державних позик РФ визначається на основі федерального закону.

Останнім часом на ринку цінних паперів важливе місце зайняли Державні облігації, емітентом державних облігацій виступає урядовий орган - Міністерство фінансів РФ.

Найбільш поширеними видами облігацій є:

1.    Державні короткострокові бескупонние облігації (ГКО).

Рішення про випуск ДКО приймає Міністерство фінансів РФ. При ухваленні рішення про випуск визначаються граничний обсяг, період його розміщення та потенційні власники.

Банк Росії є агентом1 з обслуговування випуску ГКО і гарантує своєчасність їх погашення.

Облігації купуються Банком Росії у Міністерства фінансів РФ у межах ліміту, який визначається Законом про державний бюджет.

Банк Росії набуває облігації на первинному ринку у Міністерства фінансів РФ в двох випадках:

1) при прийнятті рішення Радою директорів Банку Росії про надання Міністерству фінансів РФ прямого короткострокового кредиту у вигляді купівлі облігацій;

2) при наданні кредиту на покриття касових вибухів, що виникають у процесі випуску та погашення облігацій.

За дорученням Міністерства фінансів РФ Банк Росії здійснює продаж державних облігацій на первинному ринку за комерційні банки, купівлю-продаж облігацій на вторинному ринку від свого імені і за свій рахунок, а також операції з погашення облігацій за дорученням Міністерства фінансів РФ.

Укладення угод з купівлі-продажу облігацій на первинному і вторинному ринку, розрахунки за ними організуються Московської міжбанківської валютної біржі (ММВБ) на підставі угоди між Банком Росії і Міжбанківської валютної біржею.

Реалізація цих облігацій проводиться за допомогою проведення аукціонів (на первинному ринку) або торгів на вторинному ринку облігацій.

Державні короткострокові облігації не виготовляються у вигляді паперових бланків. Кожен випуск оформляється сертифікатом, що зберігається в Банку Росії. Погашення їх в безготівковій формі здійснюється шляхом перерахування власникам облігацій номінальної вартості на момент погашення.

Доходом по ГКО вважається різниця між номінальною ціною і ціною покупки.

Випускаються облігації Державного ощадного позики України. Емітентом облігацій є Міністерство фінансів РФ. Облігації випускаються строком на 1 рік на предявника. Валютний ринок 4 купону за 3 місяці. Процентний дохід по купону визначається Міністерством фінансів РФ. Продаж облігацій здійснюється банками по ринкових цінах.

При погашенні облігацій власникам виплачується номінальна вартість облігації та процентний доход за останнім купоном.

Покупець облігації виступає як кредитор, оскільки емісія облігацій є формою запозичення коштів.

Однак кредит, що надається шляхом придбання облігацій, відрізняється від банківського кредиту двома обставинами важливими.

1.    При випуску облігаційної позики комерційний банк виступає не кредитором, а, як правило, лише посередником, що діє за дорученням іншої юридичної особи.

2. У придбанні випущених облігацій як кредитор приймають участь значна кількість юридичних і фізичних осіб, а не один клієнт.

Облігації уряду випускаються для реалізації двох основних мети:

1) для фінансування поточного бюджетного дефіциту;

2) емісія облігацій практикується уряду з метою погашення раніше випущених урядом облігаційних запозичень.

Емітентом державних облігацій є Міністерство фінансів РФ.

Нарешті, держава може емітувати облігації лотерейного типу, коли прибуток виплачується у формі виграшів по окремих облігаціями при проведенні тиражу виграшів.

Поряд з державними облігаціями, що випускаються органами влади центральними, випускаються облігації органами субєктів Федерації.

Контрольні питання

1.    З чого складаються основні джерела державних капітальних вкладень?

2. Назвіть основні джерела капітальних вкладень комерційних підприємств і організацій?

3. Поясніть порядок мобілізації коштів шляхом емісії цінних паперів.

4. Як розподіляються валовий внутрішній продукт (ВВП) і національний доход, які при цьому утворюються фонди?

5. Який порядок випуску та розміщення акцій?

6. У чому відмінність звичайних акцій від привілейованих акцій?

7. Які призначення і порядок випуску державних облігацій?