Економетричні моделювання інфляції

У 10.3 була представлена структурна модель інфляції, заснована на описі поведінки кожного макроекономічного суб'єкта і результату їхньої взаємодії. Однак дуже важко отримати фактичні дані для практичного використання розглянутої моделі з метою короткострокового прогнозу і вироблення грошової політики уряду, тому що багато її параметри не відображаються в економічній статистиці. Для практичних цілей зазвичай використовують прості економетричні моделі інфляції, констатуючі залежності між невеликим числом макроекономічних показників реального і монетарного секторів національного господарства.

Перерозподіл доходу між приватним сектором і державою. Під час інфляції економічним суб'єктам для підтримання розміру реальних касових залишків на незмінному рівні доводиться збільшувати свій номінальний грошовий фонд пропорційно до темпу інфляції. Так, якщо при постійному рівні цін P 0 оптимального розміру реальної каси відповідає M 0 ден. од., то в умовах інфляції з річним темпом тг через рік індивід повинен тримати в касі ден. од. Поповнити касу йому доведеться з поточного доходу. Тому його наявний дохід скоротиться на ден. од. Для індивіда це рівнозначно сплату ще одного, інфляційного, податку. Визначимо величину інфляційного податку в одиницях реальних касових залишків базового року.

Таким чином, величину що сплачується інфляційного податку, легко вирахувати, використовуючи в якості бази оподаткування розмір реальних касових залишків на початок періоду, а в якості ставки податку - темп інфляції за період.

Одержувачем інфляційного податку є емітент додаткових грошей, тобто держава. Чистий дохід держави від інфляційного податку дорівнює різниці між цінністю додатково випущених банкнот і витратами їх виготовлення. Цей дохід називається сеньйораж.

Так як дохід держави від сеньйоражу грунтується на бажанні населення підтримати на незмінному рівні зменшуються під час інфляції реальні касові залишки, то, збільшуючи темп інфляції, держава отримує додаткове джерело доходу. За оцінкою МВФ, в другому півріччі 1992 сеньйораж в Росії склав 38% доходу домашніх господарств або 15% ВНП, що тільки на 0,9 пункту нижче його рівня в Болівії в період гіперінфляції 1984

Проте з підвищенням темпу інфляції на попит реальні касові залишки скорочується через підвищення альтернативних витрат їх тримання. Як і при будь-якому іншому податок, зростання податкової ставки (в даному випадку темпу інфляції) понад певної межі веде до

скорочення бази оподаткування (у даному випадку реальної каси) та зниження податкових надходжень, як це описується відомої кривої Лаффера.

Зниження доходів від сеньйоражу через скорочення реальних касових залишків відбувається також у міру розвитку банківської системи та вдосконалення техніки розрахункових операцій.

Інфляційний податок не слід змішувати з іншими додатковим доходом держави, що утворюється в періоди інфляції при прогресивної шкали прибуткового оподаткування. У міру зростання інфляції платники податків з незмінним реальним доходом можуть підпасти під більш високу ставку оподаткування внаслідок збільшення їх номінального доходу.

Проте в періоди гіперінфляції у держави зазвичай виникають втрати при збиранні податків через розрив у часі між отриманням доходу і сплатою податку. Так, якщо 1 квітня платник податків повинен сплатити податок з доходу минулого року, а за три минулі місяці поточного року інфляція склала 50%, то реальний дохід держави від податків скоротиться наполовину.

Перерозподіл національного доходу між учасниками виробництва й одержувачами трансфертних виплат. Оскільки номінальні факторні доходи учасників виробництва ростуть одночасно з підвищенням рівня цін, а грошові розміри пенсій та допомог коректуються рішеннями адміністративних інстанцій, як правило, з запізненнями, то в міру розвитку інфляції частка одержувачів трансфертів в національному доході знижується.

Перерозподіл майна. Інфляція перерозподіляє майно від кредиторів до дебіторів, так як борг повертається подешевшали грошима. Припустимо, що домашні господарства надали підприємцям позику в 100 ден. од. під 10% річних. Підприємці в цьому ж періоді перетворили позику в реальний капітал з 10%-й річний нормою прибутку і весь прибуток спрямовують на збільшення реального капіталу.

Аналогічне перерозподіл майна від приватного сектору до держави відбувається під час інфляції в результаті зниження реальної цінності фінансових активів економічних суб'єктів: знецінення державних облігацій і номінальних касових залишків у портфелях населення є зворотний бік знецінення державного боргу.

Крім того, що безперервне зростання рівня цін деформує механізм розподілу національного доходу і майна, заснований на оплаті послуг продуктивних факторів виробництва, і тим самим знижує ефективність їх використання, інфляція небажана і з інших причин. Тривалий розвивається інфляція внаслідок зниження попиту на реальні касові рештки переростає в гіперінфляцію і загрожує крахом національної грошової системи. Тому проблема запобігання інфляції разом з проблемами зайнятості та нестійкості економічної кон'юнктури відноситься до числа найбільш злободенних в ринковому господарстві.