Відношення виручки від реалізації до застосовуваних капіталів

Відношення виторгу від реалізації до застосовуваному капіталу (sales to capital employed) вивчить ефективність тривалого використання капіталу для отримання доходу від реалізації. Розраховується наступним чином:

Відношення виручки Реалізації

від реалізації Тривалий застосовуваний капітал

до застосовуваному капіталом (акціонерний капітал + тривалі кредити)

За рік, що закінчується 31 березень 2001, для компанії Alexisplc цей показник дорівнює:

І знову вживаються дані на кінець року, хоча можна застосувати і середньорічне значення застосовуваного капіталу, коли є відповідна інформація.

Ситуація 3.10

В и ч и с л і т е відношення виручки від реалізації до застосовуваному капіталу компанії Alexisplc за період, що закінчується 31 м а р т а 2002 (Д л я порівнянності і з п о л ь з у й т е дані з в е л і ч і н е застосовуваного капіталу на жеребців року, а не усереднені дані).

Ставлення до реалізації застосовуваному капіталу за рік, який закінчується 31 березня 2002 , Складе:

Бажаним є найбільш високу відношення доходу від реалізації до застосовуваному капіталу, ніж низька. Найвища ставлення означає, що застосовується капітал (представлений як різниця сукупних активів і короткострокових обов'язків компанії) вживається найбільш дієво для формування (генерування) доходу. Але надзвичайно висока відношення може означати, що компанія відчуває брак капіталу, тобто немає достатнього довгострокового капіталу для підтримки досягнутого рівня реалізації. При зіставленні різних компаній за цим параметром такі причини, як вік і стан наявних активів, що застосовуються способи оцінки активів, також те, орендуються чи активи або перебувають в приналежності, можуть впливати на значення величини застосовуваного капіталу (представленого як різниця сукупних активів і короткострокових обов'язків компанії ) і ускладнити їх інтерпретацію.

Варіантом цієї формули є впровадження в знаменнику дробу різниці сукупних активів і короткостроковий обов'язків компанії (що еквівалентна тривалого застосовуваному капіталу) - підсумок виходить схожий. Цей варіант час від часу іменується коефіцієнт оборотності сті незаплямованих активів.

РЕАЛІЗАЦІЯ У розрахунку на 1-го СПІВРОБІТНИКИ

Коефіцієнт доходу від реалізації в розрахунку на 1-го працівника (sales per employee) - це відношення величини реалізації до величини певного ресурсу компанії. Він представляє метод вимірювання продуктивності працівників. Розраховується наступним чином:

_, Реалізації

Реалізація у розрахунку на 1-го співробітника =.

Кількість службовців

На кінець року, що закінчується 31 березня 2001 , Цей коефіцієнт для компанії Alexis pic становив:

Для оцінки продуктивності можна застосовувати й інші коефіцієнти, такі як реалізація на квадратний метр торговельної площі або реалізація в розрахунку на кожного основного працівника (штатного торговця).

Ситуація 3.11

Розрахуйте відношення лохола від реалізації в розрахунку на 1-го працівника для компанії Alexis р / р за період, що закінчується 31 березня 2002

Коефіцієнт за рік, що закінчується 31 березня 2002 , Дорівнює:

Реалізація в розрахунку на 1-го співробітника =

Коефіцієнти ділової активності компанії Alexis pic можна підсумувати

наступним чином:

Період обігу товарно-матеріальних

припасів

Середній період розрахунків з дебіторами

Середній період розрахунків з кредиторами

Відношення виручки від реалізації

що застосовується до капіталу

Реалізація в розрахунку на 1-го працівника

Ситуація 3.12

Які висновки ви зможете зробити при зіставленні коефіцієнтів ефективності роботи компанії Alexis pic за крайні два р о д а?

Зіставлення коефіцієнтів ефективності за різні роки дає змішану картину. Середній період розрахунків як з дебіторами, так і з кредиторами скоротився. Це скорочення могло стати результатом добре продуманих політичних рішень: наприклад, найбільш твердого контролю кредитного дебіторів чи негайної оплати кредиторам для збереження їх розташування або ж отримання вигоди від знижок. Але потрібно постійно тримати в голові про те, що ці коефіцієнти є середніми цифрами, і, отже, вони можуть бути перекручені небагатьма винятковими сумами, які підприємство зобов'язане або які підприємству повинні. Період обігу товарно-матеріальних запасів некордінально зріс протягом цього періоду, але це може неістотно. Спостерігається зростання справи виручки від реалізації до застосовуваному капіталу, що то є: реалізація зросла в більшій пропорції, ніж капітал, який використовується підприємством. Але реалізація у розрахунку на 1-го працівника знизилася, і потрібно вивчити передумови цього зниження.

ВІДНОШЕННЯ Між рентабельність і ефективність

З минулих міркувань ви згадаю, що дохід на застосовуваний капітал (ROCE) розглядається майже всіма компаніями як головний коефіцієнт. Коефіцієнт розраховується так:

1-ий коефіцієнт - це природно, рентабельність продажів, а 2-ий коефіцієнт - це відношення до реалізації застосовуваному капіталу, який ми розглядали вище. Розбиваючи таким чином коефіцієнт ROCE на складові, ми висуваємо на 1-ий план той факт, що громадська прибутковість капіталу, що застосовується компанією, визначається як рентабельністю продажів, так і ефективністю використання капіталу.

Врізка 3.2

Розглянеш подальшу інформацію, яка має відношення до двох різних компаніям, А і В, які працюють в одній галузі:

Урізання 3.2 показує, що щодо низький рівень рентабельності продажів можна заповнити щодо найвищим ставленням до реалізації застосовуваному капіталу, а відносно низьке відношення доходу від реалізації до величини капіталу - відносно високим розміром націнки. У майже всіх секторах роздрібної торгівлі та дистрибуції (наприклад, у супермаркетах і служби доставки) розмір рентабельності продажів досить маленький, але коефіцієнт ROCE може бути дуже високим за умови, що капітал вживається відмінно.

Коефіцієнт ліквідності

Існує ряд коефіцієнтів ліквідності, кожний з яких розглядається нижче: коефіцієнт поточної ліквідності (відношення оборотних активів компанії до її короткострокові обов'язків), коефіцієнт термінової ліквідності ( «критичної» оцінки) і відношення операційного валютного потоку до термінових обов'язків.

Коефіцієнт поточної ліквідності

(ВІДНОШЕННЯ Оборотні активи До Короткострокові обов'язків)

Коефіцієнт поточної ліквідності (current ratio) асоціює "ліквідні» активи (гроші та активи, які скоро будуть перетворені на грошові кошти) компанії з її короткострокові обов'язками (обов'язками до виконання протягом року). Цей коефіцієнт розраховується так:

Цей коефіцієнт вказує, що оборотні кошти компанії перевищують її короткострокові зобов'язання в 1,9 рази.

У деяких виданнях пропонується "ідеальне» ставлення, традиційно що дорівнює двом. Але воно не враховує того факту, що для різних типів бізнесу потрібні різні співвідношення оборотних коштів і короткостроковий обов'язків. Приміром, у компаній-виробників це ставлення буває досить високим, тому що їм потрібні запаси готової продукції, сировини і напівфабрикатів. Виробники також традиційно продають продукти в кредит, тим накопичуючи дебіторську заборгованість. З іншої сторони, мережу гіпермаркетів буде мати відносно низьке відношення оборотних активів до короткостроковий обов'язків, тому що там буде зберігатися лише стрімко оновлюваний припас продуктів, а продажі будуть здійснюватися здйбільшого за готівку

Чим вище це відношення, тим паче платоспроможним в маленькому періоді (ліквідним) уважається підприємство. Так як ліквідність актуально має принципове значення для виживання бізнесу, краще найбільш високу ставлення, а не низька. Але, якщо це ставлення дуже високо, це дає підстави думати, що активи компанії представлені більшою мірою валютними коштами або іншими ліквідними активами і не вживаються так дієво, як це може бути.

Ситуація 3.13

Розрахуйте відношення оборотних активів компанії Alexis р / с до її короткострокові обов'язків за гол, що закінчується 31 Березень 2002

Коефіцієнт термінової ліквідності ( «критичний» ОЦІНКИ)

Коефіцієнт "критичної" оцінки (acid test ratio) являє собою найбільш переконливу перевірку ліквідності. Можна сперечатися про те, що наявні товарно-матеріальні запаси майже всіх компаній нереально миттєво перевтілити в кошти (зауважте, що у випадку компанії Alexis pic період обігу товарно-матеріальних запасів становив найбільш 50 днів на протязі 2-ох років). У підсумку краще виключити цей певний актив з вимірювання платоспроможності. Коефіцієнт строкової ліквідності ( «критичної» оцінки) заснований конкретно на цьому принципі, і він розраховується наступним чином:

Побачити Ми можемо, що «ліквідні» оборотні кошти не компенсують короткостроковий обов'язків стовідсотково, і тому підприємство може мати певні труднощі з ліквідністю. Але для певних типів бізнес-несов, де генеруються значущі позитивні потоки грошей,

немає нічого загрозливого в тому, що коефіцієнт «критичної» оцінки буває нижче, ніж 1,0, і це не викликає заморочок з ліквідністю (див. приклад 3.1).

Відношення оборотних активів компанію Alexis pic до її короткострокові зобов'язаннями і коефіцієнт «критичної» оцінки можна висловити швидше як пропорції 1,9:1 і 0,8:1. Ця форма зустрічається у майже всіх виданнях, але на цих інтерпретацію коефіцієнтів відмінності у формі їх подання не впливають.

Приклад 3.1

Нижче представлено середнє відношення оборотних активів до короткостроковий зобов'язанням і середній коефіцієнт "критичної» оцінки низки громадських компаній Англії, що працюють в різних секторах економіки.

Цікаво відзначити, що фактично в усіх секторах індустрії середній коефіцієнт «критичної» найменш оцінки становить 1, 0, а в певних секторах відношення оборотних активів компаній до їх короткостроковий обов'язків менше 1,0. Джерело: Adapted from Datastream data, February +2001.

Ситуація 3.14

В и ч и с л і т і коефіцієнт "критичної" оцінки д л я компанії Alexis pic за гол, що закінчується 31 березня 2002

Як відношення оборотних активів компанії до її короткострокові зобов'язань, так і коефіцієнт «критичної» оцінки виходять з відповідних даних балансу. Так як баланс - це ординарно «миттєвий знімок» фінансового стану компанії в окремо взяте час, потрібно ретельно інтерпретувати дані коефіцієнти. Може бути, що дані балансу не цілком коректно відображають положення з ліквідністю протягом року. Це може відбуватися внаслідок виняткових причин або навіть ординарно того факту, що діяльність компанії носить сезонний характер і дані балансу відображають становище тільки в якийсь певний момент цього циклу.