Виплата дивідендів

Розмова про дивіденди і дивідендної політики ідеальні за все почати з лаконічного опису того, що таке дивіденди і як вони виплачуються. Дивіденди - це дохід, що виплачується компанією її акціонерам; традиційно він виплачується у валютній формі, хоча допускається виплата у формі інших активів. Може бути, ви вже розумієте, що є законодавчі обмеження на розмір суми, яка виплачується акціонерам як дивіденди.

Ситуація 8.1

Чому закон обмежує величину валютних коштів, які можуть бути розподілені як дивіденди?

При відсутності такого обмеження в акціонерів була б можливість вилучити свої інвестиції з бізнесу і тим поставити позикодавців і кредиторів у вразливе фінансове становище. Закон забезпечує захист позикодавців і кредиторів шляхом запобігання зайвого вилучення акціонерного капіталу. Одним із способів заслуги даної мети якраз і є введення обмежень на виплату дивідендів.

Закон говорить, що акціонерам товариств (приятелює) з обмеженою відповідальністю дивіденди можуть виплачуватися лише з прибутку від реалізації.Це означає, що найбільша сума, яка може бути виплачена як дивіденди, дорівнює зібране прибутку від основної діяльності (за вирахуванням всіх збитків) плюс прибуток від реалізації тривалих активів. Ніякої надлишок, що виникає з переоцінки головних засобів, прибутком від реалізації не є і виплачуватися як дивіденди не може. Але акціонерам відкритих акціонерних товариств дивіденди можуть виплачуватися з чистого зібране прибутку, як від реалізації, так і позареалізаційні.

Ситуація 8.2

Компанія Bio - Tech Ltd почала торговельну діяльність в голу 5.Прибуток від реалізації склала ? 200 000.У році 6 компанія зазнала збиток від основної діяльності в розмірі ? 150 000, але на продажі, що належали їй спостроек отримала прибуток у розмірі ? 30 000.У тому ж році була проведена переоцінка інших необоротних активів, у результаті чого ж розмір резерву переоцінки склав ? 60 0 0 0.Е с л і враховувати, що в м о д у 5 Bio - Tech Ltd не виплачувала дивідендів, який найбільший дивіденд вона може виплатити на рік 6?

Як треба з назви, Bio - Tech Ltd - це суспільство (Приятелювання) з обмеженою відповідальністю, отже, найбільший дивіденд розраховується наступним чином:

Слід зазначити, що компанії зрідка виплачують дуже ймовірні дивіденди. У реальності сума дивіденду традиційно виявляється набагато менше прибутку від реалізації за той рік, за який оголошується дивіденд. Іншими словами, прибуток від основної діяльності традиційно «покриває» виплачується дивіденд з досить великим припасом.

Дивіденди також можуть приймати форму безкоштовних акцій. Замести коштів акціонери можуть отримати додаткове акції компанії. Дану форму

дивіденду, офіційно звану дивідендом, що виплачуються у вигляді свідоцтв (сертифікатів) про право приладдя на акції, ми розгледить далі в цьому розділі.

Майже всі великі компанії, чиї акції котируються на фондових біржах, виплачують дивіденди двічі на рік. 1-ий дивіденд сплачується опосля оголошення промежини (піврічних) результатів. Він представляє власного роду «зарахування на рахунок». 2-ий і остаточний дивіденд виплачується по завершенні грошового року, опісля публікації річний грошової звітності і опісля того, як акціонери на загальних річних зборах затвердять розмір дивіденду, запропонований директорами компанії.

Так як акції повсевременно купуються і продаються інвесторами, необхідно вірно знайти, хто з них має право на отримання оголошених дивідендів. Для цього компанії призначають особливий деньек реєстрації (record date). Ті інвестори, чиї імена включені до реєстру власників акцій на зазначену дату, отримують підлягають виплаті дивіденди. Коли на біржі виставляються на продаж акції, клієнт повинен одержати оголошений для виплати дивіденд, робиться особлива позначка: «з дивідендом (cum dividend)». Але у завчасно визначений деньек, попередній деньки закриття реєстру, з цін акцій виключаються оголошені дивіденди, тоді й акції продаються «без дивіденду (ex dividend)». За відсутності інших впливають на вартість акції причин вартість «без дивіденду» зобов'язана бути нижчою від ціни «з дивідендом» на величину дивідендів до виплати. Роз'яснюється це тим, що новітній акціонер не отримує права на дивіденд, а тому вартість акції в принципі зобов'язана зменшитися на належну величину.

Більшість компаній, чиї акції котируються на фондовій біржі, публікують грошовий календар, що включається до їх офіційну фінансову звітність та розміщується на web-сайті. У цьому календарі вказуються головні для інвесторів дати. Наприклад, грошовий календар торгової компанії Marks & Spencer pic на 2001-2002 грошовий рік, розміщений на її web-сайті, виглядав так.

ПРИКЛАД 8.1

Грошовий календар

Календар головних заходів компанії Marks & Spencer для інвесторів. Терміни можуть бути змінені.

Дата Тип заходу

12 січня 2001 Дивіденд
22 травня 2001 Результати

30 травня 2001 Дивіденд

11 липня 2001 Збори

20 липня 2001 Дивіденд

6 листопада 2001 Результати

Захід

Виплата промежини дивіденду Оголошення підсумкових результатів Дата «без дивіденду» (по акціях, придбаним в цей день або пізніше, підсумковий дивіденд не виплачується) Загальне річне збори Виплата підсумкового дивіденду Оголошення промежини результатів