Короткострокові джерела фінансування

Короткострокові джерела позикових коштів - це джерела, доступні протягом недовгий періоду часу. Спочатку глави ми говорили про те, що, хоча і не існує узгодженого визначення «короткострокові», ми будемо визначати їх як джерела, що діють приблизно протягом 1-го року або менше. Основними джерелами короткостроковий позикових коштів є:

• банківський овердрафт;

• векселі;

• факторинг;

• кредит під заставу дебіторської заборгованості.

ОВЕРДРАФТ

Овердрафт (bank overdrafts) являє собою надзвичайно гнучку форму запозичення. Розмір овердрафту може (залежно від угоди з банком) збільшуватися або зменшуватися в узгодженні з потребами фінансування компанії. Його відносно дешево забезпечити, і відсоткові ставки нерідко є дуже конкурентоспроможними. Але процентна ставка за овердрафтом змінюється в узгодженні з тим, як банк приймає дану компанію кредитоспроможним. Не рахуючи того, овердрафт досить просто організувати - час від часу про кредитування можна домовитися з банком по телефону. З огляду на дані гідності, логічно, що ця форма короткостроковий фінансування дуже популярна.

Банки воліють овердрафт застосовувати, що є самоліквідується, тобто кошти, що надходять на рахунок компанії, будуть зменшувати величину боргу, що залишився за овердрафтом. Банки можуть також зобов'язати компанії складати прогнозні звіти про рух грошей, щоб творити, коли овердрафт буде погашений і яка кількість грошей потрібно. Банк може також затребувати гарантії у певній формі по послугах, що засобам.

Одним ймовірним недоліком цього методу фінансування є його автоматичне повернення (тобто безакцептному для компанії, на першу вимогу з боку банку). Це може стати неув'язки для бізнесу з низькою ліквідністю. Все ж майже всі компанії вживають овердрафт; і хоча ця форма фінансування визначається як короткострокові, вона може повсевременно бути присутнім у структурі грошей компанії.

ВЕКСЕЛІ

У якомусь відношенні векселя (bill of exchange) подібні до формі боргової розписки «я для вас повинен». Вексель - це письмова угода, що адресуються однією особою іншій, що вимагає від особи, якій вона адресована, виплатити певну валютну суму на певну майбутню дату. Векселі використовуються в торгових угодах і нерідко пропонуються покупцю або постачальнику у обмін на продукти. Постачальник, який приймає вексель, може або зберігати його до дати погашення (яка традиційно складає від 60 до 180 днів опісля першого складання векселя), або представити в банк для оплати. Традиційно банк готовий виплатити постачальника номінальну вартість векселі, за винятком дисконту, а потім він отримує повну вартість векселя з покупця на певну завчасно дату платежу. Перевага використання векселя полягає в тому, що він дозволяе покупцю відстрочити оплату придбаних продуктів, але надає постачальнику можливість негайно одержати суму платежу в банку на прохання. Зараз векселі не так поширені в торгових угодах в Англії, але всі вони ще вживаються у закордонній торгівлі.

ФАКТОРИНГ

Факторинг (debt factoring) - це послуга, що надається грошовим установою (фактором), стягувати борги з покупців за дорученням торгової компанії. Майже всі великі причини є дочірніми підприємствами комерційних банків. Не рахуючи виконання повсякденних процедур контролю за кредитом фактор може запропонувати послуги з аналізу кредиту та забезпечити інформацію щодо кредитоспроможності покупців. Є дві головні форми факторингових угод:

непереказні факторинг, при якому чинник не сприймає на себе ніякої відповідальності за безвихідні борги, що виникають при продажі в кредит;

перекладної факторинг, при якому чинник сприймає на себе відповідальність за безвихідні борги до обговореною величини.

Показані +3 головні сторони угоди про факторинг. Клієнтська компанія реалізує товар у кредит, а агент зобов'язується виставити покупцеві рахунок і отримати у нього належну суму. Потім агент виплачує клієнтові інвойсовую вартість продукту за вирахуванням власної винагороди. Відбувається це в дві стадії. 80% суми виплачуються сходу опосля доставки продукту покупцеві, а що залишилися 2 0% традиційно виплачуються опосля т о г о, як клієнт повертає агенту придбані в кредит кошти.

Традиційно фактор готовий виплатити компанії до 80% від величини дебіторської заборгованості. Ця сума виплачується сходу опосля поставки продукту клієнту. Залишок боргу, за вирахуванням усіх зборів та процентів, виплачується по закінчення обговорення періоду часу або опосля збору заборгованості. Плата за послуги з факторингу грунтується на величині обороту і нерідко складає від 2-3% обороту. Будь-які аванси, що видаються підприємству фактором, передбачають процентну ставку, аналогічну ставці, яку бере банк за овердрафтом.

Для компанії угоду про факторингу може виявитися надзвичайно комфортним. Воно може призвести до економії засобів на управління продажами в кредит та зробити найбільш прогнозовані потоки грошей. Факторинг вивільняє час головного персоналу для занять найбільш продуктивною працею. Це

може виявитися дуже принциповим для маленьких компаній, які покладаються на талант та вміння пари головних керуючих. Не рахуючи того, можливий рівень фінансування буде "спонтанно» зростати разом з рівнем продажів. Підприємство може вирішувати, яку частину наявних грошей потрібно, і може застосовувати ту частину, що потрібна. Але існує ймовірність, що угоду про факторинг може розглядатись як показник фінансових труднощів компанії і мати недобрі наслідки, підірвати довіру. За даної причини деякі компанії приховують угоди про факторинг, вважаючи за краще збирати прострочені борги від імені фактора.

Не всі компанії вважають угоди про факторингу вирішенням власних фінансових заморочок. Укладення угод про факторинг може виявитися неможливим для маленьких компаній (що мають оборот, скажімо, найменш ? 100 000) через великі видатки, пов'язані з отриманням даної послуги. Не рахуючи того, підприємства, зайняті в певних секторах економіки (наприклад, компанії роздрібної торгівлі або лад організації-підрядники, в яких виробничі конфлікти є частиною культури бізнесу), можуть знайти, що угоди про факторинг ординарно неможливі.

При розгляді вопросца про укладення угоди про факторинг необхідно знайти і ретельно зважити пов'язані з ним витрати і ймовірну вигоду. Наведений нижче приклад зазначає, як це можна зробити.

Урізання 6.1

Компанія Mayo Computers Ltd має кожного року оборот ? 20 млн до обліку безнадійних боргів у сумі ? 0,1 млн. Усі реалізації підприємство виробляє в кредит, умови якого обговорюються з покупцем. У середньому період розрахунків з дебіторами складає 60 днів. У поточний час підприємство переглядає свою кредитну політику, аби знайти, чи може воно використовувати найбільш економічно ефективні і вигідні способи.

Підприємство розглядає вопросец про те, чи зобов'язане воно вдаватиметься до послуг факторингової компанії для стягнення боргів. Бухгалтерія звернулася до фірми, що займається факторингом, яка погодилася видати аванс в розмірі 80% від заборгованості дебіторів (при всьому цьому дані про заборгованість дебіторів засновані на нормативному періоді розрахунків, що дорівнює 40 днів зо) за відсотковою ставкою 12%. Компанія, що займається факторингом, буде збирати борги дебіторів, і за свої послуги вона бажає отримати 2% від торгового обороту компанії. Передбачається також, що компанія, що займається факторингом, усуне безвихідні борги і забезпечить економію адміністративних витрат з управління кредитом у розмірі ? 90 000. Період розрахунків з дебіторами буде скорочений у середньому до 40 днів, що відповідає періоду розрахунків головних суперників компанії.

У поточний час овердрафт компанії складає ? 4,8 млн за відсотковою ставкою 14% на рік. Не так давно в компанію прийшов лист з банку, в якому банк повідомляє про зниження ліміту овердрафту.

При оцінці угоди про факторинг корисно починати з розгляду вартості підтримання наявної ситуації:

Наведені обчислення демонструють, що додаткове витрати по факторингу для компанії складуть ? 21 000 (? 581 000 - ? 560 000).

КРЕДИТ ПІД ЗАСТАВУ ДЕБІТОРСЬКА ЗАБОРГОВАНІСТЬ

Кредит під заставу дебіторської заборгованості (invoice discounting) означає, що бізнес звертається до фактору або іншого грошового установі за кредитом в обмін на частину номінальної вартості неоплачених продажів у кредит. Коли фінансова установа погоджується, традиційно надається авансом сума становить 75-80% від вартості виставлених неоплачених рахунків-фактур. Компанія зобов'язується повернути цей аванс в, за відносно недовгий періоду часу - може бути, 60 або 90 днів. Відповідальність за збір несплаченої заборгованості залишається на компанії, і повернення авансу не залежить від того, чи збираються борги з її дебіторів. Кредит під заставу дебіторської заборгованості не приводить до встановлення таких тісний відносин між клієнтом і грошовим установою, як факторинг. Таке кредитування може бути разовим подією, в той час як факторинг традиційно передбачає довгострокову співпрацю.

Зараз кредит під заставу дебіторської заборгованості є ще найбільш принциповим джерелом коштів для компаній, ніж факторинг Існують різні передумови, по яких ця форма є найбільш привабливим джерелом забезпечення фінансування. По-1-х, це конфіденційна форму фінансування, про яку покупці клієнта нічого не знають. По-2-х, послуги за такий кредит становить лише 0,2-0,3% від торгового обороту по зіставленню с 2-3% від обороту при факторингу. Зрештою, майже всі компаній не бажають втрачати весь контроль над документацією про власні відносинах з клієнтами. Клієнти - це принципове ресурс бізнесу, і майже всі компанії бажають зберегти контроль над всіма якостями власних відносин з клієнтами.

На малюнку показано, що за крайні роки оборот за кредитами із забезпеченням у вигляді дебіторської заборгованості зріс помітніше, ніж оборот з факторингу. Оборот по таких кредитах за 2000 рік практично у три рази більше, ніж оборот з факторингу.