Інвестиції і поведінка людей

Описана вище послідовність кроків може зробити спогад, що процес прийняття рішень про інвестиції - стовідсотково раціональний. Але дослідження демонструють, що на практиці це не так постійно трапляється. Проводились дискусії про те, що вкладивательние проекти нерідко отримують підтримку в менеджерів у міру роботи над ними, і чим вище рівень підтримки, тим вище можливість заломлення інфи, яка використовується в оцінці проекту. Це може означати, що майбутні валютні потоки завищені або що небезпеки, пов'язані з проектом, применшені. Також зазначено, що спонсори проектів нерідко відшукують політичної підтримки у вищих менеджерів, тому остаточне утвердження проекту - звичайна формальність [2]. Ці поведінкові нюанси виходять за межі змісту даної книжки. Все ж таки принципово обмірковувати, що вкладивательние рішення приймають люди, які можуть прагнути до реалізації власних власних інтересів.

Короткі В И В О Д И

У цьому розділі нами були розглянуті способи оцінки вкладивательних можливостей. Ми побачили, що на практиці є чотири головних способи оцінки інвестицій:

• звичайна бухгалтерська (облікова) норма прибутковості;

• період окупності;

• незаплямована приведена цінність;

• внутрішня норма прибутковості.

1-і два способи мають суворий недолік: вони стовідсотково не можуть враховувати розподіл інвестицій в часі. На теоретичному рівні спосіб NPV є найкращим з 4 способів, беручи до уваги, що метою здійснення вкладень є найбільше підвищення добробуту акціонерів. Так як спосіб внутрішнього норми прибутковості аналогічний способу незапятанной наведеної цінності, він призводить до цих же висновками, що й спосіб незапятанной наведеної цінності. Однак спосіб внутрішньої норми прибутковості має значимий недолік, який може у визначених варіантах привести до неправильних результатів.

Ми також побачили факти, що мають відношення до практичного застосування технологій оцінки. Ці факти демонструють певні відмінності між теорією оцінки інвестицій і тим, що відбувається на практиці. Незважаючи на теоретичні обмеження, спосіб періоду окупності все ще є широко застосовується технікою оцінки.

Зрештою, ми побачили, що способи і аспекти оцінки інвестицій - це тільки один нюанс процесу інвестування, і що інші нюанси, такі як пошук придатних проектів, моніторинг та контроль проектів, мають актуально важливе значення для прийняття дієвих рішень про інвестування.