Сукупність доходністі акцій

Сукупна прибутковість акцій (total shareholder return - TSR) вживається інвесторами в протягом майже всіх років як засіб визначення зробленої капіталом цінності і як база системи винагороди менеджерів. Сукупний дохід акціонерів складається з 2-ох частин: зростання (або зменшення) ринкової вартості акцій за певний період часу і суми дивідендів, придбаних за цей період. Щоб проілюструвати, як може бути розрахована сукупна акцій прибутковість, давайте уявимо, що випустила компанія акції з номінальною вартістю ? 0,5 за штуку (Р0) і до кінця першого року діяльності їх ринкова вартість склала ? 0,55 за штуку (Pj). Не рахуючи того, за цей період компанія виплатила дивіденди в розмірі ? 0,06 на акцію (D *).У такому випадку сукупна прибутковість акцій може бути розрахована наступним чином:

Ситуація 10.10

Що можна застосовувати в якості бази для зіставлення з сіім показником? Може бути, найкращою базою для зіставлення міг би стати аналогічний показник компанії, що займається такою ж діяльністю, в тій же галузі і за цей же проміжок часу. Основною передумовою того, що конкретно така база вважається придатною, є можливість зіставлення прибутковості, що генерується даними справою, із прибутковістю від інвестицій зі схожим рівнем ризику. Як ми побачили при розгляді матеріалу минулих голів, рівень прибутковості постійно пов'язується з рівнем ризику.

ПРИКЛАД 1 0. 5

Компанія Cadbury Schweppes pic, виробник кондитерських виробів і напоїв, вживає показник сукупної прибутковості акцій в якості принципової середньостроковій грошової мети.

Коли цей показник вживається в якості бази для системи винагороди менеджерів, фактору ризику зобов'язане приділятися особлива увага. Найвища прибутковість може досягатися при здійсненні проектів з високим ступенем ризику. Бо недоцільно пов'язувати винагороду менеджерів з підвищенням прибутковості за рахунок більшого ризику.