Вступ

ВСТУП

У цьому розділі ви причини розгледить, які потрібно брати до уваги в процесі управління оборотним капіталом. Нами буде розглянуто кожен елемент оборотного капіталу, проаналізовано важливі обставини, пов'язані з їх функціонуванням.

ЦІЛІ

Дослідивши дану главу, ви навчитесь:

• визначати головні елементи оборотного капіталу;

• усвідомлювати призначення оборотного капіталу і природу його кругообігу;

• доводити значущість вироблення політики управління оборотним капіталом;

• роз'яснювати причини, які повинні враховуватися при керуванні кожним елементом оборотного капіталу.

Природа і Призначення Оборотний капітал

Оборотний капітал (working capital) 1 визначається традиційно як «величина оборотних активів, що зменшена на суму короткостроковий обов'язків (тобто креди-1 Найбільш серйозний термін для даного визначення:« Чистий оборотний капітал на противагу валовому оборотному капіталу - сумі всіх поточних активів » (див.: Словник сучасної економічної теорії Макміллана / За заг. ред. У. Пірса. М.: ИНФРА-М, 1997. С. 537). У російській термінології вживається ще кілька понять-аналогів: величина власних оборотних коштів, незаплямовані оборотні активи, що працює капітал. - Прим. перекл.

Торський заборгованості з терміном погашення найменш 1 року) ». Важливими елементами оборотних активів є:

• припаси;

• дебіторська заборгованість;

• гроші (як у касі, так і на рахунках в банках). Основними елементами короткостроковий обов'язків є:

• кредиторська заборгованість;

• банківські кредити.

Величина і склад оборотного капіталу різняться залежно від галузі,. У деяких видах бізнесу інвестиції у оборотний капітал можуть бути дуже значними. Наприклад, в індустрії великі кошти вкладаються у сировині, незавершене створення і запаси готової продукції, нерідко здійснюється продаж продукції в кредит, що обумовлює появу значущою дебіторської заборгованості. З іншої сторони, роздрібна торгівля має припаси лише 1-го виду (продукти для реалізації) і традиційно реалізує продукти з оплатою через касу (без відстрочки платежу).

Діаграма вказує кругообіг оборотного капіталу для виробничого бізнесу. Споживані сировину і матеріали перетворюються на напівфабрикати, а потім у готову продукцію. Готова продукція продається як за готівкові кошти, так і в кредит. У випадку кредитування покупців відбувається затримка платежів за продану продукцію. Потоки грошей, що генеруються продажами, вживаються для оплати рахунків постачальників, які традиційно виробляють поставки в кредит.

Оборотний капітал являє собою незаплямовані інвестиції в короткострокові активи. Рух цих активів утворює незмінний оборот, потрібний для забезпечення щоденної діяльності. Різні елементи оборотного капіталу взаємопов'язані і можуть бути подані як складові процесу кругообігу капіталу в короткостроковий період. На рис. 9.1 зображено кругообіг оборотного капіталу для виробничого компанії.

Управління оборотним капіталом є принциповою складовою процесу короткостроковий планування. Воно потрібно для того, чтоб менеджери знали, яка зобов'язана бути величина кожного елемента і структура оборотного капіталу. Як ми пізніше побачимо, можуть з'явитися витрати, пов'язані як з надлишковим, так і з відсутньою обсягом різних складових оборотних активів. Для забезпечення дієвого ведення бізнесу менеджери повинні уникати цих витрат. Отже, для заслуги гарною величини інвестицій потенційні вигоди повинні бути зіставлені з ймовірними витратами.

Потреба в оборотному капіталі певного бізнесу змінюється в часі, що пов'язане зі змінами комерційної середовища (оточення). Це означає, що прийняття рішень щодо обігового капіталу носить не разовий, а перманентний характер. Менеджери повинні ідентифікувати відбуваються конфігурації і намагатися забезпечити відповідний розмір інвестицій в оборотний капітал.

Ситуація 9.1

Які конфігурації зовнішнього оточення компанії можуть спричинити за собою необхідність прийняття рішення про зміну розміру оборотного капіталу? Спробуйте виділити чотири ймовірних фактора.

Розглядаючи цю ситуацію, ви зможете взяти до уваги наступне:

• зміна процентних ставок;

• зміна величини попиту;

• зміна сезону;

• зміна стану економіки. Ви зможете проаналізувати дію та інших подій.

Не рахуючи зовнішніх, можуть відбуватися і внутрішні конфігурації в діяльності компанії, такі як зміна методів виробництва (що викликають, може бути, зниження потреби в припасами), зміна рівня ризику, в узгодженні з яким менеджери визначають потрібний рівень інвестицій в оборотний капітал.