Важливі індивідуальності грошового менеджменту

За крайні 40 років ми стежили значущі конфігурації в дисципліні «фінансовий менеджмент». В 1-і роки розвитку він розглядався як відгалуження бухгалтерського обліку. Значуща частину початкових напрацювань була насправді описового характеристики, і аргументи грунтувалися швидше на безсистемних спостереженнях. Згодом на грошовий менеджмент істотно впливали економічні теорії, а підтвердження, що застосовуються до певних вопросцам, стали найбільш серйозними та аналітичними. Дійсно, вплив економічної теорії таке, що сучасний грошовий менеджмент нерідко розглядається як окремий напрям прикладної економіки.

Економічні теорії, присвячені дієвого розподілу обмежених ресурсів, були прийняті і розвинені в інструменти ухвалення рішення для менеджерів; в практичній діяльності компаній традиційно застосовувався облік фактору часу та ризиків, пов'язаних з дією прийняття рішень. Наприклад, інвестиційне рішення зобов'язана врахувати як тривалість періоду, протягом якого здійснюється проект, так і ступінь ризику, пов'язаного з сіім вкладенням. Це призвело до того, що грошовий менеджмент описується як економіка з урахуванням причин часу і ризику.Природно, час і ризик буде циклічними темами даної книжки.

Економічні теорії також посприяли усвідомити значення грошових ринків та інститутів (таких, як ринки акцій і банки) для бізнесу. Ринки капіталу актуально грають важливу роль в об'єднанні позичальників і кредиторів, в можливості обрати тип інвестицій, найкращим чином відповідний вимогам інвесторів до ризику, в оцінці ефективності компанії за допомогою цін, «призначених» за її акції.

Приклад 1.1

Нижче наведено витяг зі статті, написаної доктором Дімсон з Англійської Школи Бізнесу (London Business School). Він вірно узагальнює сутність сучасного грошового менеджменту.

Провідні підручники з фінансів включають близько 1000 сторінок. Майже всі студенти роблять поради по кожній темі, далі узагальнюють свої записи. Ось поради: 1-го студента за курсом «Фінанси»: «Час - кошти ... Не складайте всі яєчка в один кошик ... Ви не зможете наколювати всіх весь час ».

Думку про те, що час - кошти, виходить, що сума засобів, придбана на сьогодні, коштує більше, ніж та ж сума, виплачена надалі. Це дає початок принципом: майбутні потоки грошей будуть дисконтувався для того, щоби отримати їх наведене (поточний) значення.

Можна знизити ризик, пов'язаний з вкладенням засобів, коли не класти всі яєчка в один кошик. Іншими словами, диверсифікований портфель інвестицій має найменший ризик, ніж приміщення всіх грошей в один актив. Небезпеки, що не можна диверсифікувати, повинні прийматися, лише коли вони компенсуються найбільш найвищої передбачуваної прибутковістю.

Думка про те, що ви не зможете повсевременно наколювати всіх навколо, відноситься до ефективності грошових ринків. Дієвий ринок - такий це ринок, на якому інформація широко доступна і коштує дешево для всіх учасників і, отже, вартість на акції відображає цю інформацію. Так як новенька інформація негайно позначається на цінах (котирування), всі інвестори мають право чекати отримання лише звичайної норми прибутку. Володіння рівнодоступного інформацією про компанію не дозволить інвестору затьмарити інших. Єдиний метод чекати одержання найбільш у и с о к о й д о х о д н о с т і - е т о піддаватися п о в и ш е н н о м у ризику.

Е т і три т м е и - дисконтованих п о т о к о в д е н е ж н и х коштів, ризику і диверсифікації, також ефективності р и н я - лежать в о с н о в е б о л ь ш и н с т у а в у о д н й х курсів з фінансів [1] '.