Прогнозування інвестиційно-фондових процесів

По д інвестиційно-фондовим процесом прийнято розуміти узяті в єдності процес інвестування, тобто перетворення капітальних витрат під вводяться основні фонди (основний капітал) та процес функціонування цих основних фондів, як чинника виробництва товарів і послуг, до моменту їх вибуття.

Типовими завданнями прогнозування інвестиційно-фондового процесу є визначення на перспективу динаміки вводів основних фондів при заданій динаміці інвестицій і визначення на перспективу масштабів і динаміки вибуття основних фондів. На рівні окремого підприємства є (або в принципі можуть матися) дані про вік основних фондів, що залишився термін їх служби, передбачувані терміни будівництва конкретних об'єктів і т.д., що дозволяють вирішувати такі завдання без спеціального модельного апарату методами прямого рахунку. Проте вже на рівні галузей відсутня така інформація. Тому для аналізу та прогнозу інвестиційно-фондових процесів на рівні національної економіки та її галузей повинен використовуватися модельний апарат, що дозволяє перш за все визначати найважливіші параметри цього процесу за наявними звітними даними.

На макроекономічному т рівні є усередненням безлічі індивідуальних інвестиційних лагів, що належать до різних галузей, об'єктів, будівництвах. При цьому доцільно виділяти два типи тимчасових лагів.

Перший - лаг інвестиційний, що характеризує час одного обороту всіх капітальних вкладень, включаючи обладнання - монтується і немонтіруемое. Очевидно, що для немонтіруемого обладнання (практично всі транспортні засоби, сільськогосподарські машини, чимало види силових установок, вимірювальних приладів і апаратів і т.д.) часовий лаг практично відсутня. Для переважної частини монтується устаткування часовий лаг становить невелику частину року, оскільки зазвичай обладнання завозиться і монтується ближче до закінчення будівництва виробничих об'єктів.

Другий - будівельний лаг, що характеризує Середній термін будівництва виробничого об'єкта. Такий лаг визначається на макрорівні середньою тривалістю будівельно-монтажних робіт від початку до кінця створення об'єкта.

Найпростіший метод оцінки інвестиційного лага грунтується на двох гіпотезах. По-перше, рівномірний передбачається зростання капітальних вкладень. При незмінній величині інвестиційного лага це автоматично передбачає зростання вводів основних фондів тим же темпом, що і капітальних вкладень. По-друге, рівність капітальних витрат даного року вводу основних фондів після закінчення терміну, відповідного інвестиційного лагу (що характеризує середній час заморожування витрат), рівносильно припущенням про так званий зосередженому Лаге, тобто про миттєве перетворення капітальних вкладень під введення фондів.

Чисельно параметр може бути визначений простим перебором. Оскільки він може приймати як ціле, так і дробове значення, то для визначення його за річними звітними даними необхідно будь-яким чином інтерполювати динаміку вводів і капітальних вкладень. Відзначимо у цьому зв'язку, що гіпотеза рівномірного зростання автоматично дозволяє вирішити проблему такої інтерполяції.

Основним недоліком зазначених вище способів визначення інвестиційного лага є гіпотеза зосередженого введення, так як в дійсності введення фондів даного року формується за рахунок капітальних вкладень кількох років, у тому числі цього ж року.

Щоб будівельний лаг оцінити, що характеризує середній термін будівництва об'єкта, може бути застосована та ж модель при виключенні з показників введення фондів і капітальних вкладень вартості немонтіруемого обладнання.

У практиці прогнозних розрахунків для оцінки середнього терміну будівництва можна використовувати також показники відносини повної вартості ведеться будівництва ктодовим капітальних вкладеннях. Подібний метод дає правильну оцінку терміну будівництва лише у разі постійного в часі обсягу капітальних вкладень.

У загальному випадку 6 може бути як кінцевої, так і нескінченною величиною, тому інтерпретувати величину цього параметра як будівельний лаг, строго кажучи, не завжди можливо. Оцінювання параметрів розподіленого запізнювання методами математичної статистики при достатньо великому 6 (більше 3-4), як правило, наражалося на проблему мультіколлінеарності. Тому природний шлях полягав у підборі будь-якого малопараметріческого закону розподілу ваг ак і ьК.

Підвищення змістовності такої методики визначення терміну служби фондів полягає насамперед у диференційованому розгляді процесу відтворення двох великих складових основних фондів: обладнання, будівель і споруд, оскільки вони суттєво відрізняються за термінами служби.

Зіставлення фактично реалізованих термінів служби основних фондів з середніми нормативними термінами, які являють собою величину, зворотну нормі амортизації, дозволяє оцінити, якою має бути політика оновлення основних фондів в прогнозному періоді.

Крім того, на основі розглянутих моделей можуть бути побудовані макроекономічні вікові характеристики основних фондів, прямо пов'язані з ефективністю їх застосування у виробництві. Такий характеристикою є перш за все середній вік функціонуючих основних фондів.

Даний показник може використовуватися як фактор в моделі виробничої функції, що впливає на величину параметру еластичності випуску за основним капіталом. Крім того, з величиною середнього віку основних фондів пов'язані витрати їх на поточний і капітальний ремонт. Підвищення середнього віку основних фондів, як правило, призводить до швидкого збільшення питомих норм цих витрат. Ці залежності визначаються статистичним шляхом на основі звітних даних. У підсумку при прогнозних розрахунках з'являється можливість вибору між масштабами відшкодування вибуття фондів, зміною їх ефективності при зміні середнього віку і витратами на поточний і капітальний ремонт.