Стан платіжного балансу і золотовалютних резервів країни

Узагальнюючим показником зовнішньоекономічного становища країни є її платіжний баланс.У ньому відображаються всі надходження від зовнішньоекономічної діяльності і витрати, пов'язані з нею. В даний час платіжні баланси країни складаються за методикою, розробленою Міжнародним валютним фондом. По кожній статті балансу вказуються доходи і витрати і їх сальдо.

Всі статті платіжного балансу розбиваються на дві групи: рахунок поточних операцій і рахунок операцій з капіталом і фінансовими інструментами.

Рахунок поточних операцій (баланс по поточних операціях) включать доходи від експорту і витрати з імпорту товарів і послуг, доходи і витрати з інвестицій та перекази заробітної плати, отриманої в Росії і навпаки, а також поточні трансферти (перекази). Іноді сальдо балансу з поточних операцій називають сальдо платіжного балансу.

У рахунок операцій з капіталом і фінансовими інструментами входять рахунок операцій з капіталом, фінансовий рахунок, що характеризує ввіз і вивіз інвестицій. Заключну частину платіжного балансу становить оцінка активів і зобов'язань країни.

В останні роки платіжний баланс Росії знаходиться у хорошому стані. Перш за все він характеризується значним позитивним сальдо балансу з поточних операцій. У 2003 р. воно досягає майже 36 млрд дол Особливо значну величину складає сальдо з торгівлі товарами - понад 60 млрд дол, що пов'язано із збільшеними цінами на наш основний експортний товар - нафту. Однак з торгівлі послугами баланс був зведений з дефіцитом 11 млрд дол, що багато в чому пояснюється зростаючими витратами російських громадян на іноземний туризм.

У зв'язку із зростанням позицій іноземного капіталу збільшуються перекази за кордон доходів на іноземні інвестиції. У 2003 р. вони склали 17,7 млрд дол, тоді як доходи Росії від іноземних інвестицій всього 7,7 млрд дол Значна сума вивозу доходів на вкладений капітал іноземцями свідчить про високу прибутковість підприємств з іноземними інвестиціями. '

На відміну від сальдо по поточних операціях сальдо балансу операцій з капіталом і фінансовими інструментами в 2003 р. негативне - майже 29 млрд дол, причому в основному за рахунок фінансового рахунку.

Негативним є баланс по руху капіталу. Це означає, що вивозиться капіталу з Росії більше, ніж ввозиться. Характерно, що така ситуація складається за основними видами інвестицій: по прямих інвестиціях вивезено коштів на 3 млрд дол більше, ніж ввезено, а з портфельних інвестицій вивіз перевищив ввезення на 4,9 млрд дол У 2003 р. було позитивне сальдо по іншим інвестицій і невелике позитивне сальдо по похідних фінансових інструментів.

Активи Росії з платіжного балансу складаються в основному за рахунок різного роду заборгованості іноземців, у тому числі простроченої заборгованості, заборгованості по товарних поставках на підставі міжнародних угод, своєчасно неотриманої експортної виручки, непоступівшіх товарів і послуг в рахунок переказів грошових коштів за імпортними контактів та ін Крім того, до активів відносяться торгові кредити, позики та позики. Безпосередньо активами є готівкова іноземна валюта і залишки на російських поточних рахунках і депозити за кордоном.

Зобов `язання Росії складаються з залучених позик позик і залишків на поточних рахунках і депозитів в Росії, що належать іноземцям.

Значно зросли надходження до резервні активи. Загальна величина золотовалютних резервів Росії до березня 2005 р. досягає майже 138 млрд дол Зростання резервів пояснюється прагненням уряду мати кошти на оплату зовнішніх боргів та інших необхідних витрат на випадок, якщо впадуть ціни на нафту, зменшаться надходження від експорту і відповідно зменшиться позитивне сальдо по статті «Торгівля товарами і послугами».

Ні в кого не викликає сумніву доцільність створення такого резервного фонду, але багато економістів вважають, що його величина перевищила розумні масштаби. Основна частина золотовалютних резервів Росії тримається в ліквідні цінні папери американського казначейства. Доходи за цими паперами становлять усього 0,5 - 1,0% на рік.

Більш раціонально використати частину резервів для капіталовкладень в економіку країни на розвиток експортооріетірованних галузей, що вело б до диверсифікації експорту і подолання односторонньої залежності від стану кон'юнктури на світових ринках нафти і газу. Розширення номенклатури товарів, що експортуються надалі створювала б ще більшу стабільність доходів від експорту і зробило б непотрібними такі великі золотовалютні резерви.

Постає питання про структуру золотовалютних резервів. Зараз їх більша частина зберігається в доларах США. Однак події у 2003-2004 рр.. показали, що його курс може змінюватися і падати по відношенню до інших валют, перш за все, до євро. У Цій ситуації треба знайти оптимальне поєднання різних валют, у тому числі долара і євро, в золотовалютних резервах.