Економічні переваги корпорацій

Труднощі і проблеми корпоративного управління в порівнянні з іншими формами групової організації власності з лишком компенсуються перевагами економічними публічної компанії, що забезпечує ефективне корпоративне управління та які відкривають перед компанією принципово нові можливості розвитку бізнесу.

Перш за все, ефективна система корпоративного управління виступає як головний інструмент створення акціонерної вартості. Щоб зрозуміти, як це відбувається, визначимо вартість акціонерного капіталу як вартість компанії, за винятком заборгованості та інших зобов'язань. Вартість компанії визначається як сума інвестованого капіталу та дисконтованою величини прогнозованого економічного прибутку.

Економічна прибуток, і л та економічна додана вартість (economic value added - EVA), у цьому випадку може бути визначена наступним чином:

Економічного прибутку л ь (EVA) = Інвестування ї капітал * ROI - WACQ,

де ROI (return on investment) - рентабельність інвестованого капіталу; WACC (weighted average cost of capital) - середньозважена вартість залученого капіталу (власного та боргового).

Звідси випливає, що акціонерна вартість компанії визначається її здатністю мінімізувати вартість залученого капіталу (WACQ і максимізувати віддачу від інвестованого капіталу або власних активів (ROI).Ефективне управління компанією передбачає використання обох цих важелів збільшення EVA.

Якщо система управління компанією ефективною, інвестори готові купувати акції за значно вищою ціною, ніж середньозважена вартість акцій компаній, що працюють в галузі. А це означає, що інвестори погоджуються отримувати менший повернення на капітал (ROI), вкладаючи гроші в компанії з ефективним корпоративним управлінням, ніж від вкладень у компанії з менш привабливим іміджем корпоративного управління. Все це означає, що для компанії знижується вартість залученого капіталу (WACQ. Це дозволяє їй здійснювати проекти, недоступні конкурентам з-за більш високої вартості залученого капіталу.

З цієї ж причини компанії змушені розкривати інформацію про результати своєї діяльності і щодо стратегічних планів. Такі «прозорі» компанії розглядаються інвесторами як більш надійні в порівнянні з компаніями, що приховують економічну інформацію.

Поліпшенню фінансових показників компанії сприяє зростання продуктивності або рентабельності інвестованого капіталу (ROI), наприклад, за рахунок раціонального розподілу між різними напрямками бізнесу (бізнес-одиницями) обмежених ресурсів компанії, причому не лише матеріальних (машини, обладнання, засоби зв'язку тощо), але і нематеріальних (талант і досвід керівників, знання і навички персоналу), або кращого управління ризиками за рахунок більшої прозорості системи узгодження інтересів акціонерів, кредиторів та менеджерів, створення системи стримувань противаг, що також є функцією ефективної системи корпоративного управління. Крім цього, компанія, яка володіє можливостями залучати великі ресурси інвесторів, має переваги по відношенню до конкурентів щодо масштабів і швидкості реалізації привабливих з точки зору прибутковості проектів, що, у свою чергу, веде до створення додаткової акціонерної вартості.

Як показала практика, функціонування господарські структур у формі корпорацій дає ряд переваг в порівнянні з єдиним унітарним підприємством:

1) можливість оптимізації технологічного ланцюга (від отримання сировини до виробництва і реалізації кінцевої продукції);

2) економію на торговельних операціях (загальноприйнятних матеріали та обладнання, що купуються оптовими партіями);

Г3) хороші перспективи диверсифікації виробництва для зниження ризику;

4) дотування підприємств корпорації, що ведуть розробку і освоєння нової високоефективної продукції або виходять на новий ринок;

5) консолідація фінансової звітності для вироблення стратегії мінімізації витрат, у тому числі виплати найменших податків;

6) зміцнення конкурентних позицій, створення олігополії конкурентної переваги спільно з партнерами і навіть монополії на ринку певного виду продукції і послуг.